原标题：极致性价比也不灵了?中高端淘系女装第一股去年净利下滑近5成
日禾戎美股份有限公司（以下简称“戎美股份”）1月26日发布业绩预告，公司预计报告期内归属于上市公司股东的净利润8121万元－9045万元，与上年同期的1.67亿元相比下降46%-51%。
业绩变动主要原因是，报告期内，受服装消费景气下行，全国范围冬季降温较晚等不利客观因素的影响，公司销售收入同比下滑，同时，为顺应市场需求变化奇亿娱乐，公司低毛利率产品销售占比增加导致公司整体毛利率同比下降。公司存货平均库龄有所增加，基于谨慎性原则考虑，根据库龄结构计提的存货跌价损失也相应增加，导致营业利润下降。
对于业绩下降的主要原因，戎美股份解释称，一是报告期内，受服装消费景气下行，全国范围冬季降温较晚等不利客观因素的影响，公司销售收入同比下滑，同时，为顺应市场需求变化，公司低毛利率产品销售占比增加导致公司整体毛利率同比下降。二是公司存货平均库龄有所增加，基于谨慎性原则考虑，根据库龄结构计提的存货跌价损失也相应增加，导致营业利润下降；三是公司预计扣除非经常性损益后的净利润为4532万元-5456万元，比上年同期下降57%–64%，预计非经常性损益对公司净利润的影响为3500万元–3800万元，公司的非经常性收益主要来自于对闲置现金进行管理产生的理财收益，上年同期非经常性损益金额为4138万元。
报告期内，戎美股份参与了上海市浦东新区人民法院于2023年11月27日10时起至2023年11月30日10时举行的对上海证大投资发展股份有限公司持有的江苏苏豪国际集团股份有限公司4800万股股份（对应出资额4800万元，对应持股比例为4.8791%）的网络竞拍，以7695万元竞得了上海证大投资发展股份有限公司持有的江苏苏豪国际集团股份有限公司4800万股股份，并取得了《网络竞价成功确认书》。
根据江苏苏豪国际集团股份有限公司官网显示，其前身是中国丝绸进出口公司江苏省分公司，是江苏省属国有企业江苏省苏豪控股集团有限公司的控股子公司，是国内较大的从事丝绸进出口贸易的公司之一，销售网络遍布全球各地，与世界上一百多个国家和地区建立了贸易往来。
本次股权竞拍成功后，戎美股份将持有江苏苏豪国际集团股份有限公司4,800万股股份（对应出资额人民币4800万元，对应持股比例为4.8791%），一方面江苏苏豪国际集团股份有限公司从事的丝绸业务与公司业务具有协同效应，对公司优化产业布局有着积极意义；另一方面，本次参与司法竞拍为公司参股投资，该项目投资收益具有一定的可预期性。
公开资料显示，戎美股份成立于2012年，2021年创业板IPO上市，创立至今深耕淘宝平台，依托淘宝网进行以女装为主的自有“戎美RUMERE”品牌线年底，主要店铺“戎美高端女装”粉丝数量超过580万，门店好评率超过99.9%，产品SKU超4000款，旗下的淘宝直播账号“戎美高端女装”订阅粉丝数量超过640万。
财报显示，戎美股份的销售收入均由线上渠道贡献，目前共开设三家网店“戎美高端女装A股上市公司出品”、“Rongmere旗舰店”、“Rumere旗舰店”，2022年淘宝渠道的戎美高端女装店铺营收占比超99%。
2017-2022年，戎美股份的的营业收入与净利润CAGR分别为10%/19%，2020年疫情对线下服装消费造成较大冲击，公司主营的线上渠道满足消费者居家购物需求，因此随着复工复产及生活正常化，2020年业绩实现较好增长、2021及2022年呈稳健增长。2023年前三季度，戎美股份的营业收入同比减少15%至5.2亿元，归属于上市公司股东的净利润同比减少43%至0.63亿元。其中，第三季度营业收入同比减少43%至1.3亿元，归属于上市公司股东的净利润下滑80.6%至712.6万元。戎美股份解释称，三季度业绩同比下滑主要由于服装市场中高端产品消费相对不景气，以及同期气温偏高导致秋冬高单价产品销售时段延后所致，考虑到2022年同期业绩的波动，以过往五年看第三季度的业绩，实际上虽有波动但趋势上升。
分产品看，上衣贡献主要营收，针织则为拳头产品。2017-2022年公司上衣/外套/裤类/裙类/皮草/其他配饰营收CAGR分别为8.8%、9.5%、12.9%、12.4%、21.6%、2.0%，各品类稳步增长。2023年上半年，公司上衣女装、外套、裤类、裙类、皮草、其他配饰营收占比分别为34%、21%、17%、17%、4%、7%，上衣为主品类贡献营收超3成，包含以针织衫为代表的拳头产品，覆盖场景广、客户需求较大。
戎美股份的核心经营数据根据平台订单记录并保存，其中包括下单买家数、下单总金额和下单子订单数等；对于据浏览量、访客数和新访客数等顾客消费行为数据，戎美股份依赖互联网平台通过生意参谋软件记录并提供的信息。生意参谋后台数据显示，本报告期和上年同期公司各项主要运营数据如下表列示。数据显示公司运营稳健，各项核心数据呈现总体上升的趋势。
2023年上半年以来，虽然经营环境逐渐恢复正常，服装市场景气度依然未见明显复苏态势女装。报告期内，戎美股份实现主营业务收入3.92亿元，较上年可比同期增长约1.4%；净利润0.56亿元，同比下降约24.9%。公司坦言，利润总额有所下降主要是因为一是受本年春节较去年提前的影响，毛利率偏高的冬款服饰在上半年度的销售时段相对缩短，其销售占比相对下降；为顺应市场需求变化，低毛利率产品销售占比增加，产品销售结构的变化导致毛利率同比下降；二是2022年中，公司现代化制造服务业基地项目一期工程三幢智能制造及物流配送车间投产，公司基于对未来发展的考虑适度扩充了人才队伍，导致折旧费用及薪酬支出较上年同期增加。
戎美股份也表示，服饰作为可选消费品，行业增长与宏观经济具有较强的相关性。长期来看，国内人口数量和结构的变化将加速改变消费品市场的结构变化，老龄化和年轻消费族群的数量下降已经成为趋势。在经济增速中长期可能趋于放缓的大背景下，经济活跃度下降会改变消费者的收入预期，从而降低了包括服装服饰在内的耐用消费品的购买动机，进而可能影响公司未来表现。
东吴证券分析师李婕则指出，当前，国内消费处于长周期消费升级大背景下的阶段性降级时期，即升级与降级周期叠加，一方面，长周期视角下伴随国内经济水平提升，居民处在消费波动升级的大背景下；另一方面，受三年疫情影响，当前国内居民收入信心及消费信心不足，消费短期面临降级压力。由此，当前时期的消费趋势将以“性价比”、“下沉市场”为代表的降级为主导，伴随“体验感消费”、“实用型消费”、“理性消费”为代表的升级趋势。而从定位的角度来看，符合“下沉市场、性价比消费”、或“实用型消费、体验感消费、理性消费”定位特点的服装品牌在当前的市场环境下可能表现更好。奇亿娱乐奇亿娱乐奇亿娱乐